主題圖片來源:MichaelJay. 技術提供:Blogger.

熱門文章

2018-01-31

天啊~100萬 變541萬,穩定雪球股大發威~

 


此文於7/5有社員(masteran)發現奇怪的現象,為何篩選條件明明限定殖利率要大於6%,但在歷年的明細中,卻出現很多殖利率小於6%的股票。

這時我才驚覺大事不妙,上一次修正時,少修改一個地方,所以才會有這樣的現象。

我又再次仔細的修正一次,正確的內容請參考『完整回測明細R3』。
這一次修正後,11年下來的累積獲利,
直接從原本的836萬降到至541萬
獲利雖然少了很多,但年報酬率還是有16%
11年下來,雖然年年打敗大盤,
但還是有兩年(2008)(2011)出現了負報酬。
其中2008年的負報酬為-14%


這才解答我心中的疑惑?
原本錯誤的結果,年年都是正報酬。
當時我就覺得不可思議,2007年大盤跌了21%,
這個策略居然還是正報酬。
果然錯誤的回測,給了一個夢幻的結果。

此文於6/5發現研究內有有嚴重瑕疵,內容已進行修正。
如果對此文有興趣的朋友,建議請詳細審查『完整回測明細 』,
若有發現不切實際的推論,歡迎提出來討論!!


6月了~!!

接著就要進入 除權息旺季~

這個季節,
特別容易在報章雜誌看到『高殖利率概念股
但這些名單,
都只考慮到 殖利率的大小,
而忽略了 配息的穩定度。

好的『高殖利率」概念股,
除了,殖利率 要高之外,
配息穩定 才是最重要的考量因素。

配息越穩定的股票,
它的殖利率 才越有參考價值。

要如何衡量一檔股票『配息的穩定度』?

目前市場沒有特定的衡量方法。

我根據一些財務與投資的概念,
自行設計了一個簡單的衡量指標。

我是取用過去六年的『現金股利』,
計算出『平均值』與『標準差』,
再將『平均值』除以『標準差』。
我將這個指標暫時稱為『股利夏普值』。
當『股利夏普值』值越大,代表配息越穩定。

我舉兩檔股票來說明:
敦陽科(2480)過去六年的配息如下,
2011年配息1.9
2012年配息2.0
2013年配息2.0
2014年配息2.0
2015年配息2.0
2016年配息2.1

6年配息的平均值是2.0
6年配息的標準差是0.063
股利夏普值→ 31.7=2.0 / 0.063
以5/26收盤價計算的殖利率→6.6

富爾特(6136)過去六年的配息如下,
2011年配息3.0
2012年配息2.5
2013年配息2.3
2014年配息2.3
2015年配息2.1
2016年配息2

6年配息的平均值是2.37
6年配息的標準差是0.356
股利夏普值→ 6.9=2.37 / 0.356
以5/26收盤價計算的殖利率→7.9

這兩檔股票,配息都是2塊多元。
應該選擇哪一檔呢?
如果根據 殖利率高低來選擇的話,
我們會選擇「富爾特」,
因為 富爾特的殖利率(7.9%),大於敦陽科(6.6%)
但這是好的選擇嗎?

富爾特的股利夏普值(6.9倍),遠低於敦陽科(34.7倍)。
這代表 富爾特 殖利率的穩定度,不如 敦陽科。

也就是未來幾年,
敦陽科可以持續創造6.6%的殖利率的機會,
遠大於 富爾特能夠持續創造7.9%的殖利率。

如果公司配息不穩定,
就表示,今天的殖利率,
無法代表未來。
這樣的股票就不是適當的「殖利率概念股」

好了,前面講了那麼多~

我以『股利夏普值』為基礎,設計了一個選股規則。
條件如下,
條件一:過去六年都有配現金股利
條件二:股利夏普值>6
條件三:最新殖利率>6
當年度的股息資訊,一般在4/30前就會公布完畢,雖然不是確定值(要等到股東會後才是確定值),
但還是有相當的參考價值。

天啊~100萬變541萬!!

接著,
我根據5/31的選股結果,
在6/1的收盤進場。
下表是過去11年的績效。
★ 附件:完整回測明細

這個策略,過去11年都是正報酬
而這期間,大盤有3年是出現10%以上的跌幅
但有點遺憾的是,
這個策略有1年的績效輸給了大盤。

這個策略,過去11年,
年年打敗大盤,
但還是有兩年度出現負報酬。

此表的最後一欄,
是模擬在2006/6/1投入100萬,
在2017/5/26的資產已經變成541萬了~

2017年的名單已經列示在 『完整回測明細 』中,
有興趣的朋友可以自行參考~!