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2017-09-12

這樣看營收,獲利翻兩倍<第三集>

 

從前兩集的結果得知,
營收成長率』的確是一個很不錯的選股因子
我們延續這個『成長』的概念,
當『成長』達到顛峰,也就會出現『創新高』。
此時介入,
是否會如前兩集提到的『成長率異常高』時,
反而會拖累報酬績效?
這一輪,
小編將以『創新高』為選股基礎來進行實驗分析。

2017-09-11

這樣看營收,獲利翻兩倍<第二集>

 
在第一集的實驗分析中,
我們知道了,

如果能夠長期交易『營收年成長率前300名』的股票,
將能夠取得 12.2%的年化報酬率
如果我們選擇『前40~200名』的股票來交易,
則可以將年化報酬率再拉升到 13%
這是一個又簡單、又容易執行的交易模式,
但是,
這個策略有一個嚴重的缺點,
就是必須等待全部的股票都公布營收之後,
才有辦法知道公司的排名?






有些營收很好的公司,
早早就公布營收數據,
如果等到11日之後,再進場。
股價都不知道漲到哪去了?


為了能夠在公司公佈營收之後,
就能夠判斷是否值得介入?
因此,
老施(←他是小編)又進行新一輪的實驗,

這次改用『營收成長率』的『絕對數據』來選股。
► 圖中,YOY=營收年成長率

我們輕易的就找出了答案,
當一家公司的營收成長率大於20%
長期能夠為我們創造11.6%的年化報酬率


如果只選擇 『營收年成長率大於50% 或 100%』 的股票交易,
則報酬率會變差。
很明顯,這與 『營收年成長率排名』 的情況一樣,
營收年成長率太高,反而容易出現拖油瓶


因此,老施又做了下面的實驗,
證實了『排除營收年成長率大於50%』的股票之後,
確實可以提升交易績效。

以上的實驗,
一樣是在每月11日進行篩選,在12日開盤才進場



不過,在這一輪的實驗後,我們很清楚知道,
當一家公司的營收年成長率介於20%~50%之間,
都是很好的交易對象,
所以當公司公佈營收之後,
我們就可以立刻進場,
不用等到12日在進場,有機會可以再提高策略的報酬率。



到目前為止,小編介紹了兩種「營收年成長率」的交易策略。
這兩個策略都比較適合以「投資組合」的方式進行,
也就是以「全買的方式」來「複製這個指數」。


如果資金比較少,
只能夠從這一堆的股票中買進1、2檔。
這樣就好像是透過「射飛鏢」的方式來隨機選股
在這種選股模式下,
我們就應該選擇「平均報酬」越高的策略越有優勢
而不是選擇『年化報酬率』越高的策略。


在大量的測試分析之後,
小編找到比前兩個策略的「平均報酬」好3倍,
更適合用來射飛鏢的策略
「營收年成長率連續6個月以上正成長」
「營收年成長率連續8個月以上正成長」

    ► 圖中,YOY=營收年成長率


如果每次都從『營收年成長率連續6個月以上正成長』的股票中,選出1、2檔來交易,
並且以「獲利報酬平均-27.6%」為最低停利門檻。
以「虧損報酬平均-11.9%」為最高停損門檻。
長期下來,
平均每一筆交易都能夠為我們創造9.3%的報酬率。

上表中的數據,
是花了7.5年的時間,大量交易的統計結果。
所以,如果我們進行的交易筆數不夠多或運氣不夠好
交易結果將會嚴重的偏離上述的統計結果。

運氣的部分我們沒有辦法控管,
但交易筆數增加,
絕對可以幫助我們貼近上述的統計結果。
交易次數要達到多少筆,才會有9.3%的報酬率?
關於這一點,小編並沒有進行研究,
如果硬要說一個數字,小編會說至少100次。



最後,希望大家可以理解
所以研究都是儘可能的嚴謹進行,
但受限於研究仍有其限制,
所以成果未必完善,
如果,大家有發現任何問題,
都請務必提出來討論。

歡迎對策略研究有興趣的小伙伴一起參與~

2017-09-07

這樣看營收,獲利翻兩倍<第一集>

 

營收是一家公司的成長動能 !

營收要成長,公司才有機會創造額外的獲利。

股價也才容易有驚人表現。

所以,
全市場的法人都會在每月10號
緊盯企業公布營收!!

但,你知道怎麼看營收嗎?
這一篇文章,
會用客觀的數據來告訴大家,
如何有效率的參考「營收」。





首先,
一般大家所討論的「營收」,
多半是指 → 營收年成長率
也就是 今年某月 vs 去年某月 成長的幅度


根據邏輯推敲,
營收年成長率越高,獲利就越高,股價就越高!!
我們來看看「營收年成長率」的排名來看看績效如何?


營收年成長率前300名,年化報酬率12.2%
小編分別測試了「營收年成長率」前10名,到前500名,共七組。
► 圖中,YOY=營收年成長率


我們在每個月11日晚上選好股票,在12日開盤進場
如果是漲停的股票就不列入計算。
測試的期間從2010/1/1 ~ 2017/8/21 ,共7.5年。


讓小編很驚訝的發現,
營收年成長率表現最好的股票
所創造的報酬,居然是最差的!!
年化報酬率才0.5%。
同期間,大盤或0050的年化報酬約8~9%


通過這個測試,我們發現
「營收年成長率」至少要取前100名,才能夠打敗大盤。
其中,前300名表現最好
當取樣達到500名時,報酬率就開始衰退


最讓小編訝異的是「持股檔數達300檔」,
還可以創造優於大盤的報酬率。
這可是小編從來沒見過的。


從上面的分析,小編很好奇,
如果排除前40檔報酬小於大盤的「拖油瓶」,績效會不會更好?


於是又進行了第二輪的測試 ↓
➤TOP40~200名,年化報酬率13%
► 圖中,YOY=營收年成長率

果然,如小編猜測!!
排除營收年成長率TOP40名的股票之後,
只持有Top40~200名,年化報酬率提高到13%!
看完上面的研究報告,
相信大家應該都知道,
理想的選股對象,
就是從「營收年成長率」的Top40~200名 中挑選,
(大家可以在籌碼K線的下列位置找這項清單
  籌碼選股►公司營收►月►營收YoY_Top40~200)


如果有足夠的資金,應該要300檔全買。
直接複製這個策略。
如果資金不夠多,也是可以選幾檔來買,
但必須要長期運作,才能夠享有這個策略所帶來的交易優勢。


不過,小編會在第二集介紹更適合射飛鏢買法的策略給大家。

哈,說好的『翻兩倍』呢?
請大家不要急,要等到第三集謎底才會揭曉~


對了!!!
老施(←他是小編)跟大家預告,
之後相關的研究成果,都會編制成「指數」
提供給大家追蹤參考。


這樣的指數,小編給它一個名字叫「CM策略指數」。
並會透過下列管道與大家分享,

部落格:CM策略指數
官方LINE:@exl8380
理財寶:策略指數研究工具(即將上線中,大概還要半年吧)



最後,希望大家可以理解
所以研究都是儘可能的嚴謹進行,
但受限於研究仍有其限制,
所以成果未必完善,
如果,大家有發現任何問題,
都請務必提出來討論。

歡迎對策略研究有興趣的小伙伴一起參與~